近日，主題為“變革、創新、規范”的2019（第四屆）全球黃金市場高峰論壇舉辦。與會人士表示，我國黃金市場“正青春”，在成長過程中同時面臨著機遇和挑戰，特別是在國際化方面，“中國金”勢將謀求更大的話語權。
國內金市“正青春”
“中國黃金市場是一個‘年輕’的市場。”人民銀行副行長、國家外匯局局長潘功勝在論壇致辭中表示，中國黃金市場雖然取得了快速發展，但在如何更好地服務黃金企業、滿足投資者需求、防范市場風險及積極穩妥推進黃金市場開放等方面，仍然任重而道遠。
“開放時間短是我國黃金市場‘年輕’最顯著的體現。同時，國內黃金市場在制度建設方面仍存在諸多不足和待完善之處，市場參與者結構有待豐富。更重要的是，相對其他金融市場，個人投資者對黃金市場和黃金投資的認知不夠成熟，甚至存在一定的偏差。”廈門黃金市場部副總經理、國家注冊黃金分析師張文斌對《上海金融報》記者表示。
“我國黃金市場的‘年輕’，主要體現在四個方面。”上海弈祖基金投資總監李瑞對《上海金融報》記者表示，“首先，我國黃金市場起步較晚、發展時間短。其次，相較國際黃金市場，我國黃金市場的成熟度不夠，特別體現在相關體制性建設方面。例如，我國目前尚無專門針對黃金市場的法律法規，現有的黃金交易場所均根據《證券法》等自行制定規則。再次，國內黃金市場參與主體不足，集中在會員和企業，市場縱深度未能充分體現。最后，我國黃金市場流動性較為匱乏，且投資意識相對落后，即使是金融機構也未能合理發揮黃金產品的功能和作用，最明顯的表現便是我國黃金金融產品的創新和設計幾乎不存在，產品同質化嚴重。”
“目前，我國綜合國力與國際影響力進一步提高，穩定的政治環境和較高的經濟發展水平可為黃金市場的發展提供根本性保證，有利于我國黃金市場的國際化發展。同時，我國是全球最大的黃金生產國和消費國，為黃金市場發展提供了先天條件。”李瑞進一步指出，“此外，‘一帶一路’和人民幣國際化也為我國建設黃金市場提供了有利時機，相較于其他金融產品，黃金更容易打開雙方金融市場。”
不過，李瑞也強調，我國黃金市場走向“成熟”的過程面臨很多挑戰。“首先，我國黃金市場基本仍是國內市場，國際化程度不足；同時，在制度和法律層面均需要更系統、更合理的設計。此外，如何吸引更多參與者，是目前我國黃金市場面臨的大問題。”李瑞表示，“雖然我國是世界上最大的黃金生產國和消費國，但目前國際黃金的定價權并不在我國手中，爭取定價權是一項非常大的挑戰。”
“我國黃金市場的成長過程機遇與挑戰并存。”張文斌表示，“在當前全球不確定性增加的大背景下，各國均開始重視黃金以及黃金市場建設。競爭者多了，面臨的挑戰自然更大，但這也意味著合作者變多，將帶來機遇。從內部看，我國黃金市場需要進一步深化改革，這是挑戰，但一旦突破瓶頸，則將迎來一個大發展時代。雖然我國黃金市場‘年輕’、起步晚，但經過多年跨越式發展后，在某些方面已超越國外市場。同時，我國黃金市場也能借鑒國外市場的經驗和教訓，并結合國內特點形成適合自己的發展道路，充分發揮后發優勢。”
市場功能待進一步發揮
“黃金市場和貨幣市場、資本市場、外匯市場共同組成了完整的金融市場體系，是重要的金融要素市場之一。”張文斌表示，目前，上海黃金交易所已形成了較為完整的黃金交易體系，包括競價交易、詢價交易、定價交易、黃金租借，其中涵蓋了即期、遠期、掉期以及期權等業務，基本能滿足現有國內黃金市場需求。同時，上海黃金交易所也積極順應市場發展趨勢，不斷提供產品創新和制度的完善，滿足市場的需求。
李瑞指出，黃金市場在金融市場中的地位無可替代，對于一個健康、國際化的金融市場而言，無論在金融產品的豐富性方面，還是在體現金融市場的成熟度、穩定性等方面，黃金均不可或缺。
“目前，我國黃金金融衍生品仍有很大成長空間。”李瑞表示，“首先，當前的黃金衍生品基本與其他商品一樣，是在《證券法》和《銀行法》之下制定的普通金融衍生品，這對具有貨幣屬性的黃金而言不得不說是一種缺憾。同時，目前的監管仍停留在事后監管層面，未能實現事前監管。此外，衍生品的交易規則設計過于中式化，基本沿用證券市場的交易規則，對目前流動性不足、參與度不高的市場而言問題不大，但一旦放開，可能直接影響我國黃金交易的信譽度和市場可靠度，進而大大降低國外投資者的參與熱情。”
展望未來，李瑞認為，應從以下幾方面入手，進一步發揮黃金市場在金融市場中的作用。“一是優先提高黃金市場的開放程度，爭奪黃金的國際定價權。二是通過制度建設提高我國黃金市場的公信力，進而提高市場占有率。三是在黃金衍生品金融創新方面下工夫，滿足國內外投資者的不同投資需求。四是積極提升我國金融行業的科技化程度，為黃金市場的便捷性和有效性提供有力保證，提高黃金市場的容納度和穩定性與安全性。”
黃金資產配置價值可期
作為重要的大類資產之一，黃金在投資組合中始終占據重要一席之地。值得關注的是，近年來，國內以人民幣計價的黃金吸引力不斷提升。中國銀行上海總部金融市場總經理龔奕民在論壇上表示，不論個人投資者還是機構投資者，國內投資者均認為，由于匯率的穩定波動，人民幣計價的黃金波動性相較國際黃金更小，這在資產配置中具有非常積極的意義。同時，國內的黃金拆分利率也比國際要高，因此，持有人民幣計價的黃金資產，要比國際黃金資產更有吸引力。
“黃金與其他資產最大的區別是具有商品和金融雙重屬性。”張文斌表示，“黃金不屬于任何資產的負債，價值自證，是一種不存在信用風險的資產。同時，從長期數據看，黃金和大部分金融資產相關度較低，在資產配置中包含一定比例的黃金，可在不同的金融市場和經濟環境下，發揮資產配置‘穩定劑’的作用，實現資產的保值、增值。再次，與主要金融資產相比，黃金收益率具有競爭力，同時黃金全球日均交易量超千億美元，高于很多其他主要金融資產。”
“黃金作為稀缺資源，不會因為時代變遷而被替代或者失去價值。”李瑞指出，“同時，為進一步對外開放，我國對金融市場的扶持力度空前，提供了很多優惠政策，目前我國整體資產價格處于被低估階段，投資國內黃金市場不僅安全性和收益性較高，且成本相對較低。”李瑞進一步指出，“對國外投資者而言，參與我國黃金市場投資，可留下良好的交易信譽痕跡，為參與其他金融市場投資提供了基礎，同時也能通過黃金市場投資，間接分享我國良好經濟發展帶來的好處和利益。”
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